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他指出，“所有的SPA模式，能不能成功的关键核心就在于供应链的能力。无论是供应链的组织管理，还是预测采购，会反映整个供应链库存管理的能力。很多公司SPA管理问题就出在库存上。”除了库存问题，对于食品来说，供应链管理中更大风险来自安全。目前，无印良品售卖商品的品类跨度非常大。这家“杂货铺”已经从最开始的食品、家居用品，发展到家具、杂货、服装、化妆品等。在一些城市还开了生鲜卖场、餐厅、书店，甚至授权第三方经营酒店。

责任编辑：万露早前摩通发表研究报告指出，东航的经营表现理想，加上剥离货运业务后对贸易战风险敞口有限，因此将其A股和H股的评级从“中性”上调至“增持”，并视之为首选股份，但H股目标价由6.35元下调至6.1元。报告说，过去一个月，航空股下跌，主要因为油价上涨和人民币贬值，东航股价近期已经超跌．鉴于东航国内航线网络的质量较高，预料乘客收益率将会显著改善，上半年和2018全年的业绩将触发对东航股份获重新评级。

规模因子长期表现稳定：大规模基金长期稳定跑输剔除规模不足1亿元基金后，规模因子表现单调：选基“以小为美”如果预剔除报告期规模不足1亿元的基金，我们发现按基金规模分组回测的单调性已经显现，基金规模越大的组合年化收益越低。这一结论也说明《基金中基金指引》对于基金最小规模的设定符合实际，在构建投资组合时，通过规模对基金进行掐头去尾的处理十分必要。考虑目前公募FOF的投资范围要求，可以直接使用规模作为选基的参考标准之一。

对于无法激活的品种，要坚决予以退市。让失去存在价值的商品期货品种退市，可以倒逼期货品种设计者在推出新品种之初给予更长远的思考。同时，让失去存在价值的期货品种坚决退市，可以把宝贵的资源让给更有需求的商品行业。目前，我国期货品种上市实行的是审批制，新的期货品种上市需要由国务院进行审批通过，每个期货品种上市，期货交易所需要协调大量的工作，交易所在情感上并不希望自己的“孩子”退市。因此，在引入退市制度的同时，将期货品种上市制度改为国际成熟市场通行的注册制，赋予期货交易所更大的自主权也应同步纳入考虑范围。

从财政收入的角度来看，2017-2018年财政收入增速重新回归10%左右的增长。财政收入的情况比2013-2016年大幅好转。我们认为目前财政有充足的资金来推动基础设施投资。从目前的基建投资增速来看，2018年1-5月份基建投资增速只有6%左右，目前已经处于历史上较低的水平。从中长期来看，未来3-5年中国基建设施投资应该至少维持在10%左右的增长速度。目前的增速已经显著低于未来的增长中枢水平。

相比传统基础设施，新型基础设施有以下几个特点：一是功能与机理不同，高速公路、铁路、航空等基础设施，是实现现实物理世界的连通，互联网、电信网络等信息基础设施是实现虚拟空间的连接，而新型基础设施实现的是从现实世界到虚拟世界再到现实世界的连接。二是包涵的内容不同，传统基础设施只包含具体的硬件设施，新型基础设施既包含5G、工业互联网、物联网等硬件设施，也包含人工智能等抽象的软件系统。三是核心支撑技术不同，传统基础设施是传统产业所支撑的，而新一轮工业革命核心技术的发展，支撑着新型基础设施的建设。